每日速訊:國投證券:首予先瑞達醫(yī)療-B(06669)“買入”評級 全球領先的創(chuàng)新型醫(yī)療器械
智通財經APP獲悉,國投證券發(fā)布研報稱,首次覆蓋給予先瑞達醫(yī)療-B(06669)“買入”評級,目標價15港元,先瑞達以“介入無植入”為核心理念,憑借藥物涂層球囊(DCB)等創(chuàng)新產品及多元技術平臺構建核心競爭力。面對國內集采政策可能出現(xiàn)的緩和,公司通過椎動脈、冠脈DCB等新品上市及靜脈產品線增長應對挑戰(zhàn)。同時,公司與波士頓科學深度綁定,產品在美國獲批并推進臨床試驗,海外出海進程有望加速,成長性突出。
【資料圖】
國投證券主要觀點如下:
深耕介入無植入,技術平臺打造核心競爭力
先瑞達專注于“介入無植入”治療理念,通過使用藥物涂層球囊(DCB)等器械,在充分擴張狹窄血管、釋放治療藥物后,將器械全部撤出人體,不留下任何永久植入物,避免了植入物帶來的相關并發(fā)癥的同時,保留未來的治療選項。此外公司通過聚焦藥物涂層技術、射頻消融技術、抽吸平臺技術、材料技術等多元技術平臺,在實現(xiàn)產品功能創(chuàng)新的同時,降低生產成本,打造核心競爭優(yōu)勢。
國內集采政策有望緩和,新品進入放量周期
2025年10月10日,發(fā)布《國家組織藥物涂層球囊類、泌尿介入類醫(yī)用耗材集中帶量采購方案(征求意見稿)》的文件,公司核心產品外周藥球納入集采范圍,集采規(guī)則相較于之前或有緩和,同時公司椎動脈DCB、冠脈DCB等新品也于近期獲批上市,有望對沖集采帶來的增長壓力。此外,在外周靜脈產品線,公司的靜脈腔內射頻消融系統(tǒng)、外周血栓抽吸系統(tǒng)等也處于穩(wěn)定增長階段,提供增長動力。
海外攜手波士頓科學,出海進程有望加速
公司深度綁定波士頓科學,產品線與波士頓科學有效互補,長期來看,潛在合作空間大。著眼現(xiàn)在,公司的靜脈腔內射頻消融系統(tǒng)已在美國獲批,膝下藥球正在美國開展臨床試驗,出海進程有望加速。
風險提示
國內集采政策風險、產品海外商業(yè)化不及預期、產品臨床試驗失敗風險、關稅風險、計算假設不及預期風險。
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